El reciente cambio de gobierno en Chile no solo marca un giro político, sino también un cambio relevante en el enfoque económico del país. Dentro de las primeras señales entregadas por la nueva administración, destacan una serie de medidas que podrían tener un impacto directo en la industria inmobiliaria.
En un contexto donde el mercado ha estado presionado por tasas altas, menor acceso al crédito y baja en la demanda, estas decisiones pueden influir en la velocidad y forma de la recuperación del sector.
A continuación, analizamos tres medidas clave —reducción del gasto fiscal, rebajas tributarias y eliminación del IVA a la vivienda—, y cómo podrían impactar la inversión en renta inmobiliaria en Chile.
1. Reducción del gasto fiscal: orden macroeconómico y tasas de interés
El Ministerio de Hacienda instruyó un recorte transversal del 3% a todos los ministerios, junto con un ajuste adicional para alcanzar una reducción total de aproximadamente US$ 4.000 millones durante 2026.
Este ajuste responde a un deterioro relevante en las cuentas fiscales del país:
- Déficit estructural cercano a -3,55% del PIB
- Deuda pública en torno al 42% del PIB (vs ~17% hace una década)
- Gasto público cercano al 25% del PIB, por sobre el promedio histórico de 21%–22%
En términos simples, Chile pasó de una situación de disciplina fiscal a una de mayor presión sobre sus finanzas públicas.
¿Cómo impacta la inversión inmobiliaria?
Una mejora en la salud fiscal puede traducirse en:
- Menor riesgo país
- Mejores condiciones de financiamiento
- Potencial disminución en las tasas de interés
Dado que las tasas hipotecarias son uno de los principales factores que determinan la demanda inmobiliaria, este punto es clave para la recuperación del sector.
2. Rebajas tributarias: incentivo a la inversión
Dentro del paquete económico anunciado, el gobierno ha planteado reducir la tasa del impuesto de primera categoría desde 27% a 23%.
Esta medida busca mejorar la rentabilidad de las empresas y fomentar la inversión privada.
¿Qué falta para que esta medida sea efectiva?
Para que se implemente, debe ingresar como proyecto de ley, ser aprobado en ambas cámaras del Congreso, y luego ser promulgado y reglamentado
Hoy, por lo tanto, se trata de una medida en discusión, no segura.
¿Cómo impacta la inversión inmobiliaria?
La reducción de impuestos es una medida pro-inversión, en la medida en que mejora la rentabilidad esperada de las empresas, por lo que debiera ayudar a reactivar la industria inmobiliaria.
Sin embargo, es importante considerar que, si esta rebaja tributaria no va acompañada de una reducción efectiva del gasto público o de un mayor crecimiento económico que compense la menor recaudación, podría deteriorar el balance fiscal. Esto, a su vez, podría aumentar las necesidades de financiamiento del Estado, presionando al alza las tasas de interés y afectando indirectamente al mercado inmobiliario.
3. Eliminación del IVA a la vivienda: impulso de corto plazo al mercado
El gobierno ha propuesto eliminar el IVA a la venta de viviendas nuevas por un período de 12 meses.
El diagnóstico es claro:
- Existen cerca de 100.000 viviendas nuevas sin vender
- Mientras que el déficit habitacional supera las 500.000 unidades
El objetivo es acelerar la venta del stock disponible, reactivar la construcción y recuperar parte del empleo perdido en el sector.
¿Qué falta para que esta medida se implemente?
Al igual que la rebaja tributaria, esta medida requiere aprobación legislativa, modificación de la normativa vigente y definición de su aplicación práctica
Por lo tanto, aún no está vigente.
¿Cómo impacta la inversión inmobiliaria?
Esta es probablemente la medida con mayor impacto inmediato en el sector.
De aprobarse, se espera que tenga un impacto en los precios de proyectos con entrega inmediata. Sin embargo, los expertos discrepan en el impacto, mientras que los más optimistas hablan de un efecto en torno al 10%, los más conservadores creen que no generará una disminución mayor al 2-3%.
Sin embargo, su efecto sería acotado principalmente a viviendas nuevas, y en el corto plazo. No debiera tener impacto en valores de arriendo ni viviendas usadas.
Conclusión: un nuevo escenario para la inversión inmobiliaria
Las medidas anunciadas por el nuevo gobierno apuntan en distintas direcciones, pero con un objetivo común: reactivar la economía y dinamizar sectores clave como el inmobiliario.
En síntesis:
- La reducción del gasto fiscal podría mejorar las condiciones macroeconómicas y facilitar una baja en tasas.
- Las rebajas tributarias pueden incentivar la inversión, aunque con riesgos si no se sostienen fiscalmente
- La eliminación del IVA a la vivienda podría generar un impulso relevante en el corto plazo.